按日归档 2022年3月25日

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3.53万亿美元!中国公募基金总规模排名世界第四!

ICI:Investment Company Institute)于当地时间3月22日发布了全球公开募集基金的最新数据。据统计,截至2021年底,中国公开募集基金总规模达3.53万亿美元,亚洲第一,全球第四。

3.53万亿美元!中国公募基金总规模排名世界第四!插图中国稳坐世界第四的宝座。

美国投资公司协会发布的最新数据显示,截至2021年底,全球受监管的开放式共同基金总规模为71.05万亿美元,折合人民币约452.86万亿元。可以看出,自2020年以来,全球开放式共同基金的规模一直在稳步增长。

3.53万亿美元!中国公募基金总规模排名世界第四!插图1从全国来看,截至2021年底,中国公开募集基金总规模(不含FOF)为3.53万亿美元,排名全球第四,仅次于美国、卢森堡和爱尔兰。德国、澳大利亚、法国、日本、英国和加拿大是公开发行基金最多的十个国家。

3.53万亿美元!中国公募基金总规模排名世界第四!插图2回顾历史数据,公募基金排名,中国从2016年底的全球第9位继续上升,一路超越日本、澳大利亚、英国,升至第4位,这也是公募基金历史最好成绩,中国在全球市场排名。

然而,从数据中可以看出,虽然中国的基金公募规模已经稳稳地排在世界第四位,但与排名第一的美国相比,仍有不小的差距。

中国的公募基金还有很大的发展空间。

事实上,近年来,公募基金一直呈现快速发展的趋势。数据显示,继2020年底公募基金总规模首次突破20万亿元大关后,2021年公募基金总规模将再上新台阶。

去年一季度末,我国公募基金总规模超过21万亿元,二季度末超过23万亿元,三季度末超过24万亿元,四季度末正式进入25万亿元时代。根据中国资产管理协会发布的最新数据,截至2022年1月底,公募基金资产净值总额为25.87万亿元人民币。

据中国银河证券基金研究中心统计,从1998年底的100亿人民币到2021年四季度末的25.57万亿人民币,23年来基金行业公募规模大幅增长,充分体现了公募基金的专业价值。

3.53万亿美元!中国公募基金总规模排名世界第四!插图3业内人士表示,目前公募基金整体规模仅占a股的6.7%,美国市场已超过20%。可以预见,公募基金还有很大的发展空间。

鹏华基金总经理邓兆明表示,公募基金作为目前国内市场最大的机构投资者,在维护资本市场稳定发展中发挥着重要作用。与普通投资者相比,机构投资者的优势主要在于通过专业的研究发现价值被低估、业绩优秀的优质公司并长期持有,从而减少短期噪音对股价的扰动。

事实上,中国公募行业的强劲增长潜力已经吸引了越来越多资产管理巨头的关注。全球最大的资产管理公司贝莱德去年正式在中国市场展出,富达基金和路博迈两家外资公募基金管理公司也已获批成立。此外,芬达基金、联博基金、施罗德基金等多家外资机构正在排队申请公募基金牌照。

贝莱德基金总经理张驰表示,作为世界第二大经济体,中国的投资机会对全球投资者至关重要。中国的市场有发达市场的质量和稳定性,也有新兴市场的增长潜力和机会。世界上没有替代品,这在全球市场的资产配置中具有独特的意义。

(来源:上海证券报)

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北京金融法院成立之年:探路,金融法治,审这些全国大案。

位于北京市西城区红莲南路59号,毗邻规划建设中的李泽金融商务区,这里是北京金融法院所在地。作为中国第二个专门的金融法庭,今年3月18日成立至今刚刚一年,共受理案件6275件,标的额总计2193亿元,其中包括正在审理的“蓝石资产”案,以及LeTV.com、贾跃亭等被诉证券虚假陈述责任纠纷案等众多案件,在国内具有标杆意义。

北京金融法院具有国家定位和首都功能,连接金融立法和行政监管,链接宏观政策和个体规则,在依法治理金融中发挥着天然的枢纽作用。正在积极提升专业化水平,探索金融法治治理之路,服务金融监管、安全和发展,努力打造具有国际影响力的金融审判高地和国家级金融法治协同平台。

金融专业化提升

去年3月18日,北京金融法院受理了“开门红第一案”——“青石资产与兴业银行等。”,全国银行间债券市场证券虚假陈述责任纠纷第一案,诉讼标的额5亿元,即“一号案”。

纠纷源于2016年8月,大连机床集团公司发行5亿元超短期融资券,石兰资产管理的资金陆续通过兴业银行买入持有。融资券到期后,发行人无力偿还本息,于2018年被法院裁定破产重整。蓝石资产对涉案债券发行的信息披露进行虚假陈述,导致其购买“垃圾债券”,损失惨重。愤怒之下,它起诉了债券的主承销商兴业银行,以及包括律师事务所、会计事务所和信用评级公司在内的多家服务机构。

立案43天后,“一号案”完成了管辖权异议处理、追加签发人进入诉讼程序、166份证据的举证和质证,由3名法官和4名人民陪审员组成的7人合议庭进行了第一次审理。

第一个案例有点棘手。

首先,它没有行政处罚记录。根据最高人民法院2020年7月公布的《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》,债券市场虚假陈述责任纠纷不再需要行政处罚作为前置程序。这意味着,合议庭要在有限的审限内,确定最高5亿元的债券发行过程中是否存在虚假陈述;其次,该案涉及中介服务机构的责任认定、勤勉义务边界,无先例可循。

“光是证据材料就有两万页!虽然庭审难度很大,但可以预见的是,此案的判决将在业内产生重大影响。”经审理,“一号案”审判长、北京金融法院第一审判庭庭长丁玉祥作出上述判决。丁玉祥是全国法院办案的标兵,对证券虚假陈述案件有着丰富的审判经验。“虚假陈述扰乱了证券市场的价格形成机制,市场、投资者乃至上市公司的利益都会受到损害。明确中介服务机构的责任,可以倒逼中介机构做好守门人的职责,意义重大。”

从“一号案”可以看出一二,审判对法官的要求很高。北京金融法院专门审理应由北京市中级人民法院管辖的金融民商事案件和金融行政案件。其审判级别与北京其他中级人民法院相同。法官无疑将面临大量新类型、复杂、敏感、巨大的案件。因十年财务造假,LeTV.com、贾跃亭等证券虚假陈述责任纠纷案,是北京市首例证券纠纷普通代表人诉讼案。诉讼权利登记后,已有2000多名投资者作为原告参与诉讼。

截至今年2月,北京金融法院共受理金融民商事案件4183件,其中标的额过亿元的有345件,最高标的额达88亿元。受理金融行政案件312件,涵盖“一行两会一局”。一些案件的处理结果可能直接影响金融领域行政执法的水准,甚至关系到国家金融监管政策的调整。已了结的部分案件涉及内幕信息的认定、限制股东权利的行政强制措施、再保险的“共命运”原则、强制平仓按合同补足差额的责任等诸多法律适用难点,具有较强的规则创设意义。“难,责任重,任务重”是丁玉祥在北京金融法院工作以来的感受。

北京金融法研究院副院长李彦宏表示,针对新类型、疑难复杂案件受理比例相对较高的情况,北京金融法院在深化繁简分流改革的同时,也在加强对重大、疑难、复杂、新类型案件的研究应对。比如,采取法官团队的审判模式,强化法院院长的审判监督管理职责,慎重审理复杂案件;搭建金融法学理论、金融司法实践、金融行业实践融合的高端研究平台,加快金融审判体制机制创新。

引入专家智库,加强司法权力

“专业化”是北京金融法院最大的亮点,也是需要持续发力、持续提升的目标。去年12月24日,北京市委书记蔡奇在金融工作座谈会上强调,提高北京金融法院专业化水平,更好地服务金融监管、安全和发展。

“随着经济社会的快速发展,金融领域的改革不断向纵深推进,法院在审理金融案件中会面临越来越多的新情况、新问题。建立健全专家辅助工作机制,加强专家智库建设,是推进金融审判体制机制改革、提高金融审判专业化水平的必然要求。”北京金融法院院长蔡会勇高度重视“专业化”建设,努力打造“具有国际影响力的金融审判高地”,探索建设“国家级金融法治协同平台”,已列入北京金融法院未来规划的两条工作主线。

北京金融法院成立后,迅速引入“专家智库”,首批聘请了26名专家学者。四位顾问成员包括新中国第一位民法学博士、民法典重要成员王黎明、著名行政法专家马怀德、中国社会科学院院士陈苏。还有22名专家顾问委员,均来自首都知名高校和研究机构,涵盖法学、金融学、涉外金融法治等多个研究领域。他们深入指导参与北京金融法院重大规范性文件的制定和重大课题论证,为重大、疑难、复杂、新型案件提供视野更高的专业咨询和专家协助。

去年7月23日下午,一场关于私募基金合同疑难法律问题的“头脑风暴”在北京金融法院举行。来自理论界和实务界的60余名专家学者和法院业务骨干出席。近两年,私募基金引发的纠纷开始出现,并呈增加趋势。迫切需要明确相关法律问题,明确裁判规则,统一裁判标准。

“讨论中涉及的法律问题非常具有典型性和前瞻性,也是私募基金合同纠纷中经常面临的疑难问题。”第一批专家成员,中国人民大学教授、博士生导师叶林参加了当天的研讨会。“现场气氛热烈,专家们就私募基金的法律性质、相关各方的权利义务、行业监管发展等提出了许多建设性意见。”

此类专家研讨会由北京金融法院自成立以来举办,涉及证券登记结算机构政府信息公开、证券行政处罚法律疑难问题、大数据时代个人金融信息保护等诸多话题。在叶林看来,北京金融法院很早就把建立专家智库提上日程,作为法院建设的重要组成部分,定位非常明确。“很多研究课题具有很强的示范性,在梳理问题上的细致程度远高于我的想象。专业研讨的频率很高,内容扎实务实,确实达到了一定的水平。”叶对此给予了高度评价。

北京金融法院首批25名法官也表现出了较高的专业水准。他们的平均年龄为41.7岁,其中博士11人,硕士13人。他们中的许多人是全国或北京市司法服务专家和各种审判服务标兵。平均办案年限超过12年,68%的法官被评为专家型人才。第三审判庭庭长陈良刚是法学博士,有着22年的审判经验,办理过中国前四起反倾销行政案件。二审法院院长刘建勋是保险行业的专家。他多年前判决的一份涉及三者险“无赔率”条款的保险合同纠纷,影响了整个保险行业的条款文本和业务操作流程。还有“两捐骨髓”爱心法官、NPC人大代表李莉等北京法院的先进典型。

北京金融法院还与金融监管部门、行业协会、高等院校建立了共建关系,共享八大知名高等院校的优秀师资和六大金融行业协会的培训资源。截至目前,已对法院干警进行了37次专业培训,目标是培养一支既懂法律又懂金融的专业法官队伍。

如果有矛盾,没必要事事对簿公堂,大家都要在法庭前说清楚。北京金融法院还积极构建“一站式”金融多元化纠纷解决机制,作为诉讼源头治理的长效措施。

该院成立不久,北京金融法院就接到一起资产管理公司起诉某网络科技公司偿还逾期委托贷款的案件。涉案本金高达2亿元,利息超过2.2亿元。在收到起诉材料并征得原告同意后,办案法官蒋金莲通过北京法院分案仲裁一体化平台,将案件指定北京邴正银行业消费者权益保护促进中心进行诉前调解。很快,经过多方努力,双方达成和解,并向北京金融法院申请司法确认。

鉴于本案标的较大,法律关系复杂,北京金融法院组成合议庭,对和解协议及全案证据进行了认真审查。在排除虚假诉讼的可能,确认不存在违法情形后,去年4月26日,双方当事人来到法院,当庭签署了诚信诉讼承诺书,拿到了法院出具的电子司法确认函。这种办案效率让当事人非常满意。

“北京金融法院实行‘调解先行’。凡来立案庭申请立案的,首先要向当事人介绍调解的优势,积极引导其进入调解程序。”但蒋金莲表示,调解不具有强制性,法院在征得当事人同意后,才会将案件引入多方调解工作组。“目前,北京金融法院已与北京多元化调解发展促进会等7家行业调解组织建立合作关系,与中国证监会北京监管局等4家单位签订合作协议,引入更专业的调解力量。”

财产可以执行到位吗?有财产损失的一方往往更关心这个问题,会影响案件的调解效果。为了让当事人放心,北京金融法院将保全措施与“多元调解+速裁”机制挂钩,大力开展诉前保全。所谓诉前保全,就是法院依法对诉讼标的或者相关财产采取的强制措施。

蒋金莲说:“北京金融法院的这个机制,多方都听说过。有些案件,原告一申请,被告就低头妥协,一夜之间达成和解。”当然,不仅仅是诉前保全,北京金融法院的仲裁保全、诉讼保全等保全工作都做了,加大了执行力度。

“好处”不止这些。甚至简化了“司法确认”流程:当事人达成调解协议后,可以即时获得案号,获得调解书或司法确认裁定书的时间进一步缩短,调解效率提高,当事人也节省了诉讼成本。

“2.2亿”案件的成功调解,被称为“北京法院解决大型民商事案件调解难问题的示范样本”,标志着北京金融法院“一站式”金融多元化纠纷解决机制取得实效,为该院进一步推进金融案件治理积累了宝贵经验。

北京金融法院成功化解了又一起标的金额为6000万元的新型证券上市保荐合同纠纷,从收案到和解仅用了36天,从达成协议到实际执行仅用了9天。在妥善高效化解矛盾的同时,为当事人节省了30余万元的诉讼费用。目前,已有多起案件进入或即将进入多学科纠纷解决程序,累计标的额超过6.8亿元。

司法护航国家金融战略

去年11月15日,备受关注的北京证券交易所正式开业,首批81家上市公司集体亮相。由此,新三板改革发展进入“北交所时间”。在业内人士看来,北交所的成立将全面激活新三板市场,弥补多层次资本市场发展普惠金融的短板。它的成功筹备和成功开市,为首都金融发展赋予了新的使命,注入了强大的动力。

在北京证券交易所开市后的第十天,北京金融法院加快出台《北京金融法院关于为深化新三板改革设立北京证券交易所提供司法服务和保障的若干意见》,明确了25项工作举措,提出公正高效审理涉及新三板、北京证券交易所的金融、民事、行政案件;严格落实信息披露责任追究原则,保护投资者合法权益;建立和完善符合北交所特点的证券代表诉讼运行机制等。

“证券市场的健康发展关系到每一个投资者的利益。北京金融法院的职责之一是营造良好的金融法律环境,加强风险防范,引导市场主体依法合规经营。这也是第一时间发布《意见》的初衷。”第二审判庭副庭长孟瑞是该意见的起草人之一。她回忆,去年9月2日,在2021中国服务贸易协会全球服务贸易峰会上正式宣布北交所成立的消息,“学校党组第一时间组织了沟通学习,要求大家深刻认识北交所成立的意义,尽快拿出司法保障措施。”孟瑞和他的同事们成立了起草小组,从充分发挥金融审判职能、建设国家级金融法治协调平台、完善市场主体司法保护机制等五个方面入手。很快,意见初稿提交该院审议,并邀请相关单位到庭研究交流,对初稿进行了逐条讨论。

“在前期调研和征求意见的基础上,起草组对初稿进行了多轮修改完善,并提交相关机构和单位进一步征求意见。”孟瑞说,《意见》经过多轮打磨,上报北京市高级人民法院审议通过,最终制定颁布。

《意见》的及时出台,是北京金融法院积极探索构建金融法治协调机制,为国家金融战略保驾护航的一个缩影。北京金融法院自成立以来,结合北京“两区”建设中的司法需求,制定出台了《关于为北京“两区”建设金融改革创新提供司法服务和保障的若干措施》;成功主办2021金融街论坛年会两场平行论坛的法治板块,就金融信息安全、风险控制、道德建设等热点问题进行了深入探讨和交流;与金融管理部门、基建机构、金融行业协会、知名高等院校广泛对接,与30多家单位建立了合作关系,初步建立了金融法治协作体系。

“北京是全国金融管理中心和金融政策调控中心,也是重要的金融基础设施和众多国际金融机构在中国的总部所在地。这使得北京金融法院具有国家定位和首都功能,连接金融立法和行政监管,穿透宏观政策和案例规则,在依法治理金融中发挥天然的枢纽作用。”蔡慧勇表示,北京金融法院通过积极延伸审判职能,搭建了连接立法机关、行政机关和行业组织的桥梁,最大限度凝聚共识、共同努力,共同提升金融法律保障和治理能力。

专家意见

金融稳定发展,司法安全协调

李国

2020年底召开的中央全面深化改革委员会第十七次会议强调,“北京是全国金融管理中心,高起点高标准设立金融法庭”。2021年3月18日,北京金融法院带着光荣的使命扬帆起航。作为中国第二大金融法院,它的成立具有非同寻常的历史意义,是建设法治金融体系的重要环节和关键一步。

随着我国经济开放程度的提高和金融业的蓬勃发展,北京法院系统审理的金融民事、商事、行政和执行案件规模趋于庞大,数量和标的物大幅增加。高学历、专业化、年轻化法官的配置,有利于高效便捷地审结复杂的金融案件,有利于首都地区金融业的发展。设立专门法院实现金融案件的集中管辖,将有助于克服“全国性”金融市场与“地方化”法院之间的矛盾,减少“同法不同释”、“同案不同判”的现象,更有效地服务于保障国家金融稳定和战略实施。北京金融法院通过定期发布审判指南和典型案例,积极向全国乃至全球推广其“成果”,充分发挥司法导向和协同作用,提升中国在国际金融交易规则中的话语权。

(作者是北京大学法学院党委书记、副院长)

北京金融法院成立之年:探路,金融法治,审这些全国大案。插图(文章来源:北京日报)

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居家隔离新技能?卖家研究员想出了抢菜攻略!

随着疫情防控形势升级,上海人目前最关心的就是抢菜。各大app的补货时间?什么是分配政策?手速怎么拼最有效?在这方面,勤劳的卖家分析师发布了一份购房者在线抢食指南,该指南在社交媒体上广泛传播。

近年来,券商研报频频出现在圈内,其选题有趣、接地气,往往能吸引投资者乃至普通消费群体的敏锐目光。

抓取食物的卖家指南

最近国泰君安社会服务业务团队出了一个线上抢家抢菜攻略。

居家隔离新技能?卖家研究员想出了抢菜攻略!插图策略基本涵盖了热门生鲜app的发货时间、补货时间、预定时间、发货政策。

该指南还涉及各种应用程序的实测体验。比如22:00的实测购物可以第二天送达,但是23:00的实测页面比较拥挤,24:00的实测页面第二天大部分时间仍然可以送达。每日生鲜显示运力紧张,第二天上午配送约满,下午仍可配送;安百里到家可以预约第二天下午送货;美团买菜,零点等待补货,但是实测显示目前抢光的速度比较快,建议马上下手。

由于上海浦东新区等地区压力较大,攻略特别提醒,由于运力不足等因素,发货补货时间可能会有一定调整,部分时间段可能会有很多菜售罄,政策也可能会有一定变化,所以多刷还是王道。

除了抢菜指南,这个攻略还兼顾了在家隔离的活动,适时推出了居家运动健身指南,涵盖了减脂、腹肌、瘦腿等热门课程列表。

“另类研究报告”频频出圈

除了严肃的研究报告,券商卖家研究制作生活服务攻略的情况也不少见。

此前,中信建投社会服务团队已经连续发布了两份关于火锅行业的深度行业研究报告,引起了市场的高度关注。报告不仅从专业的角度对各种火锅派别、菜品、蘸酱料、火锅行业发展趋势以及当前市场上火锅企业的扩张进行了详细的分析。还分析了很多有趣的现象,比如火锅爱好者大多是白领女性;火锅消费群体年轻人占比超九成等等。

居家隔离新技能?卖家研究员想出了抢菜攻略!插图1此前,各券商在双十一期间推出的化妆品“扒手”攻略一度风靡一时。除了“吃喝玩乐”,在“颜值经济”、“二次元”等领域诞生的医美、植发、盲盒、钻石种植等一系列子赛道的研究报告,往往也能被广泛传播。放眼未来,教育、医疗等民生关注度高的领域已经诞生了很多“流量研究报告”,也有很多经纪人发布了长篇深入的研究报告,为客户提供学区房分析。

近年来,另类研究报告频频出现,其话题有趣、接地气,往往能引起普通消费群体的敏锐关注。这一方面与社会服务、餐饮、日化、传媒等行业的特殊研究性质有关,券商研究员对行业内新潮事物的研究也符合行业投资的现实。

比如对于“双十一拣货策略”,有分析人士表示,近年来二级市场的投资者非常关注电商的底价和免税价的关系,尤其是在“双11”临近的时候,因此比价表对于消费领域的投资有一定的参考作用。

另一方面,一些创新的“研究报告”或“策略”虽然不涉及相关投资资本市场的建议,但有趣、实用的内容也能引起阅读欲望,对所覆盖的市场群体起到一定的宣传效果。

“酒香还怕巷子深”,一位业内人士认为,除了路演,通过创新、热点的报道来吸引卖家乃至市场的关注,也是一种性价比较高的方式。

不过,值得注意的是,对于一些只是制造话题、短期营销的研究报告,监管已经明确态度。比如,3月11日,深圳证监局开出两张罚单,对安信证券首席投资的一份风水研究报告的制作人采取监管谈话措施,同时对其券商分支机构出具警示函。

(来源:上海证券报)